Dívida Pública Federal Ultrapassa R$ 7,8 Trilhões pela Primeira Vez
A Dívida Pública Federal (DPF) celebrou um novo marco nesta semana: pela primeira vez na história, ela ultrapassou R$ 7,8 trilhões, atingindo R$ 7,883 trilhões em junho. Essa elevação de 2,77% em relação aos R$ 7,67 trilhões de maio foi impulsionada pelos juros e pela redução dos vencimentos de títulos, conforme divulgado pelo Tesouro Nacional nesta segunda-feira (28).
Em um cenário de crescimento dinâmico, a DPF superou a barreira de R$ 7 trilhões pela primeira vez em junho de 2024. Apesar do aumento recente, ainda estamos observando um saldo abaixo do que foi planejado. As projeções do Plano Anual de Financiamento (PAF), apresentado no início de fevereiro, indicam que a DPF deve oscilar entre R$ 8,1 trilhões e R$ 8,5 trilhões até o final de 2025.
Em meio a essas mudanças, a Dívida Pública Mobiliária interna (DPMFi) registrou uma elevada de 2,99%, saltando de R$ 7,361 trilhões em maio para R$ 7,581 trilhões em junho. No último mês, o Tesouro emitiu impressionantes R$ 154,62 bilhões em títulos, superando os resgates de forma marcante, em grande parte com papéis prefixados. A elevação da dívida interna também é resultado da incorporação de R$ 65,13 bilhões em juros.
A apropriação de juros representa a correção mês a mês dos títulos, afetando diretamente o endividamento do governo, especialmente com a Taxa Selic elevada em 15% ao ano. No último mês, o Tesouro lançou R$ 161,31 bilhões em títulos da DPMFi, enquanto os resgates permaneceram baixos, somando apenas R$ 6,69 bilhões.
Por sua vez, a Dívida Pública Federal externa (DPFe) apresentou uma redução de 2,28%, passando de R$ 309,17 bilhões para R$ 302,12 bilhões. Essa queda foi principalmente impulsionada pela desvalorização do dólar, que apresentou uma redução de quase 4,41% em junho.
Colchão de Segurança Aumenta
Um aspecto positivo a se ressaltar é o aumento do colchão da dívida pública, que é uma reserva financeira crucial em tempos desafiadores. Após uma queda em maio, este colchão subiu de R$ 861 bilhões para R$ 1,03 trilhão em junho, atingindo o maior patamar desde julho de 2024. O crescimento é atribuído principalmente à forte emissão líquida de títulos durante o mês.
Atualmente, essa reserva é capaz de cobrir 8,44 meses de vencimentos da dívida pública, com R$ 1,236 trilhão em títulos federais com vencimento previsto nos próximos 12 meses.
Mudanças na Composição da Dívida
Em relação à composição da DPF, as alterações foram sutis. A porcentagem de títulos corrigidos por índices de preços sofreu uma leve queda, passando de 26,64% para 26,45%. O PAF sugere que essa fatia deve encerrar 2025 entre 24% e 28%. Em contraste, os papéis prefixados cresceram de 21,1% para 21,57%, revelando uma expectativa de fechamento em 2025 entre 19% e 23%.
Os papéis prefixados oferecem previsibilidade, tornando-se uma escolha atrativa em tempos de instabilidade econômica. Contudo, a oscilação de 48,25% para 48,16% na proporção de papéis atrelados à Selic reflete a busca dos investidores por segurança em um cenário de juros altos.
Adicionalmente, o impacto do câmbio na dívida pública diminuiu de 4,02% para 3,82%, mantendo-se dentro dos limites projetados pelo PAF para o fim de 2025, que variam entre 3% e 7%.
Redução do Prazo Médio
O prazo médio da Dívida Pública Federal também apresentou uma queda, passando de 4,20 para 4,14 anos, sendo este o tempo médio que o governo leva para refinanciar suas dívidas. Prazos mais longos podem indicar uma confiança maior dos investidores na capacidade do governo de cumprir seus compromissos financeiros.
Principais Detentores da Dívida
As instituições financeiras permanecem como as principais detentoras da Dívida Pública Federal interna, com uma participação de 31,3%. Fundos de pensão e de investimento ocupam os segundo e terceiro lugares, com 23,1% e 22,1%, respectivamente. Com a recente melhora no cenário externo, a participação dos não residentes apenas oscilou de 9,9% em maio para 9,8% em junho, refletindo uma leve queda em relação a números mais altos do passado.
Através da dívida pública, o governo capta recursos necessários para cumprir suas obrigações financeiras, comprometendo-se a devolver esses valores ao longo do tempo, ajustados por taxas de juros que podem ser atreladas à Selic, à inflação, ao dólar ou definidas de forma prefixada.
Imagem Redação
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